目錄
一、股權轉(zhuǎn)讓、股權支付模式及財稅分析
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二、股權轉(zhuǎn)讓、股權支付模式稅務籌劃
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三、股權轉(zhuǎn)讓或有債務風險防范及股權收購協(xié)議注意事項
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?。ǘ┕蓹嗍召弲f(xié)議注意事項
本公眾號2018年4月16日發(fā)布《地產(chǎn)“花式”并購重組（一）——資產(chǎn)收購的交易方案設計、財稅分析及稅務籌劃建議》一文對資產(chǎn)收購方式做了簡要的介紹，本篇將繼續(xù)介紹股權收購方式的交易方案設計和稅籌建議。通常來說，通過資產(chǎn)收購方式可以將潛在債務剝離，該方式相較于股權收購而言具有一定優(yōu)勢，但相對于資產(chǎn)收購而言，股權收購方式卻可以更靈活地規(guī)避土地使用權轉(zhuǎn)讓涉及的投資總額未達到25%導致的合同無效問題（相關規(guī)定可參見《最高人民法院關于土地轉(zhuǎn)讓方未按規(guī)定完成土地的開發(fā)投資即簽訂土地使用權轉(zhuǎn)讓合同效力問題的答復》法函﹝2003﹞24號）。本文側(cè)重于介紹股權收購模式中的股權轉(zhuǎn)讓、股權支付模式，并對股權收購潛在債務處理以及股權收購相關協(xié)議安排作出梳理，以期為同業(yè)人士提供實操參考。
一、股權轉(zhuǎn)讓、股權支付模式及財稅分析
?。ㄒ唬┕蓹噢D(zhuǎn)讓模式及所涉稅費分析
1.直接股權轉(zhuǎn)讓
對于地產(chǎn)公司而言，直接股權轉(zhuǎn)讓是指將項目公司的股權轉(zhuǎn)讓給收購方，收購方持有項目公司股權，并間接持有資產(chǎn)。由于股東主要分為企業(yè)和自然人，而轉(zhuǎn)讓價格分為平價轉(zhuǎn)讓、折價轉(zhuǎn)讓和溢價轉(zhuǎn)讓?；诖耍谥苯庸蓹噢D(zhuǎn)讓中，主要涉及轉(zhuǎn)讓方的所得稅、印花稅以及受讓方的印花稅。此外，目標公司僅有土地使用權（或房地產(chǎn)項目）的單一資產(chǎn)的情況下，股權轉(zhuǎn)讓方是否需繳納土地增值稅存在學術上的爭議和各地征管實踐的差異，筆者將一并進行說明。
直接股權轉(zhuǎn)讓主要涉及的稅費情況如下：
?。?）轉(zhuǎn)讓方的所得稅
①股權轉(zhuǎn)讓所得納稅義務發(fā)生時點
?、谄髽I(yè)所得稅
股權轉(zhuǎn)讓方系法人或企業(yè)的，其因轉(zhuǎn)讓股權可能存在企業(yè)所得稅的問題，企業(yè)所得稅稅率為25%或適用10%的預提所得稅（境外股東轉(zhuǎn)讓WOFE股權的情形）。
《國家稅務總局關于貫徹落實企業(yè)所得稅法若干稅收問題的通知》（國稅函（2010）79號）第三條：“企業(yè)轉(zhuǎn)讓股權收入，應于轉(zhuǎn)讓協(xié)議生效、且完成股權變更手續(xù)時，確認收入的實現(xiàn)。轉(zhuǎn)讓股權收入扣除為取得該股權所發(fā)生的成本后，為股權轉(zhuǎn)讓所得。企業(yè)在計算股權轉(zhuǎn)讓所得時，不得扣除被投資企業(yè)未分配利潤等股東留存收益中按該項股權可能分配的金額?！?/spanstyle="color:#0000ff;">
?、蹅€人所得稅
股權轉(zhuǎn)讓方系自然人的，其個人所得稅按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目以20%的稅率計算。但為避免納稅人以平價或不合理低價轉(zhuǎn)讓股權逃避繳納稅款，《關于個人終止投資經(jīng)營收回款項征收個人所得稅問題的公告》（國家稅務總局公告2011年第41號）、《股權轉(zhuǎn)讓所得個人所得稅管理辦法》(國家稅務總局公告2014年第67號)明確了自然人轉(zhuǎn)讓股權計稅依據(jù)明顯偏低的稅務處理的相關依據(jù)。
值得注意的是，在不考慮目標公司名下資產(chǎn)的情況下，個人可先在稅收優(yōu)惠地設立個人獨資企業(yè)，然后將個人持有的目標公司股權平價轉(zhuǎn)讓至個人獨資企業(yè)名下，隨后再由個人獨資企業(yè)將目標公司股權溢價轉(zhuǎn)讓給受讓方，由此最終享受6%-10%的綜合稅率優(yōu)惠（已包括個人和個人獨資企業(yè)所需繳納的全部稅費）。具體請參見本公眾號“西政資本”2018年3月21日與3月26日之推文《稅收優(yōu)惠地稅籌運用系列（一）：合伙企業(yè)的納稅分析、稅收優(yōu)惠政策分解暨常規(guī)的稅籌應用場景（以個人股權轉(zhuǎn)讓為例）》、《稅收優(yōu)惠地稅籌實務系列（二）——個人轉(zhuǎn)讓房地產(chǎn)項目（含土地使用權、在建工程及房產(chǎn)）之稅籌實操分析》。
?。?）轉(zhuǎn)讓方的土地增值稅（存在爭議）
對于轉(zhuǎn)讓股權而引起房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否需要交納土地增值稅問題目前在學術界及實務界均存在爭議。西政資本團隊搜集了目前仍舊有效的法規(guī)、國家及地方稅務機關的函以及相關裁判案例，對轉(zhuǎn)讓股權而引起房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否繳納土地增值稅問題作出如下梳理：
根據(jù)近些年做地產(chǎn)投融資項目財稅規(guī)劃所遇到的情況，對于股權轉(zhuǎn)讓導致的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓是否需要交納土地增值稅一事，各地稅務機關對該問題的看法亦存在差別。國家稅務總局的函件主要針對個案發(fā)出的相關函復，從反避稅角度，體現(xiàn)了個案一事一議以及實質(zhì)重于形式的監(jiān)管原則。從操作層面來看，一些地方稅務部門（如重慶、福建），從稅收法定角度以及區(qū)分股權轉(zhuǎn)讓及房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓不同法律性質(zhì)角度出發(fā)，認為不需要征收土地增值稅；而另一些地方稅務機關（如湖南），則認為股權轉(zhuǎn)讓導致的房地產(chǎn)轉(zhuǎn)讓需繳納土地增值稅。此外，值得一提的是，對于上表提及的司法判例，不管最后判決征收或不征收土地增值稅，本質(zhì)上都是因交易雙方之間的矛盾、糾紛等原因引起的訴訟。但實務中，至今未出現(xiàn)司法機關或稅務機關出于避免稅收損失的考量而要求相關方承擔土增稅或判決協(xié)議無效的情形，也即并未有一例判決系稅局主動要求納稅人繳納土增稅而納稅人不同意，并提起行政復議或訴訟的情形。
2.資產(chǎn)入股或增資后股權轉(zhuǎn)讓
該模式需考慮兩部分的稅費問題，其一系資產(chǎn)入股或增資過程中的稅費，其二則為資產(chǎn)入股或增資后股權轉(zhuǎn)讓過程中的稅費。其中，關于資產(chǎn)入股或增資過程中所涉及的稅費，本公眾號在2018年4月16日的推文《地產(chǎn)“花式”并購重組（一）——資產(chǎn)收購的交易方案設計、財稅分析及稅務籌劃建議》中已作出相關介紹，在此不再贅述。而資產(chǎn)入股或增資后股權轉(zhuǎn)讓過程中所涉及的稅費則可參考上述內(nèi)容。
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1.股權支付的兩種方案
假設甲作為收購方擬收購A企業(yè)名下的資產(chǎn)，乙為A企業(yè)的股東。
?。?）方案一
a）甲作為收購方持有SPV的股權或份額，SPV向乙定向增發(fā)；
b）乙以持有的A企業(yè)的股權/份額向SPV增資，SPV的投資人變更為甲、乙；
c）A企業(yè)的股東變更為SPV，甲間接持有資產(chǎn)。
注意：
?、瘛⒈疚膬H為行文方便，SPV及A企業(yè)可能存在其他投資者；
?、颉PV可以為在稅收優(yōu)惠地設立的載體，在完成收購后，乙可以將其持有的SPV的股權/份額轉(zhuǎn)讓給甲從而實現(xiàn)退出。
?。?）方案二
